Conceptos del mercado bursátil
En la comprensión de las turbulencias de
los mercados financieros existen expresiones que utilizan los expertos
analistas de estos fenómenos que son importantes resaltar al realizar investigaciones
relacionadas con estos temas,
Algunos Conceptos importantes en el
manejo de los mercados financieros en incertidumbre.
¿Qué es el indicador VIX? Es un
indicador muy importante para analizar cuando se tienen activos financieros que
en algún momento puedan ocasionar burbuja en el mercado financiero. Es un
indicador que llamado “índice de miedo” porque mide la sensibilidad de los
mercados en la incertidumbre es decir la probabilidad percibida de grandes
fluctuaciones en el valor del mercado bursátil. Según lo expresa los precios de
las opciones del índice bursátil. Cuando el índice VIX es bajo indica periodo
de riesgo cuando el inversionista logra alcanzar los rendimientos. Es el caso
de instrumentos del tesoro nacional, u otros valores por activos más riesgosos
como las acciones, bonos corporativos, bienes raíces y criptomonedas.
¿Qué es un riesgo geopolítico? Son los
riesgos que hoy en día han vuelto a surgir como consecuencia de la
internacionalización de los mercados. Las empresas en crecimiento se encuentran
en los países emergentes donde la inestabilidad política y jurídica los riesgos
geopolíticos son muy altos y se encuentran en primer orden.
Estas circunstancias crean mucha
inseguridad en las inversiones en los mercados globalizados.
¿Qué es incertidumbre Knightian? Ante la
ineficacia de las medidas del riesgo de las finanzas, viene bien traer la forma
que se realizarán anteriormente la “incertidumbre Knightian”; Frank
Knighit economista que formalizo la diferencia entre riesgo e incertidumbre en
su libro “Risk, Uncertainty, and Profit", ("Riesgo, Incertidumbre y Ganancias") de 1921, según knighit “mundo en cambio constante brinda nuevas
oportunidades para que los negocios obtengan ganancias, pero también implica
que tenemos un conocimiento imperfecto de los eventos futuros”. (tecnología,
2010)
Knighit argumenta que el riesgo existe en una situación donde hay desconocimiento del resultado de
una situación dada, sin embargo se puede podemos estimar razonablemente las
probabilidades. La incertidumbre se refiere al desconocimiento de la
información para estimar razonablemente las probabilidades.
¿Qué es un evento cisne negro? En
término usado en el siglo xiv en Londres, cisne negro para indicar
imposibilidad, porque se presumía que los cisnes eran blancos. Se decía que los
eventos improbables son aquellos que potencialmente no se sabe cuándo
sucederán.
Según Nicolás Nassim autor del libro
cisne negro es un impacto de lo “altamente improbable”. Explica que estos
fenómenos son impredecibles por dos razones, una por la forma como los agentes
perciben y procesan la información, dos por su incapacidad para predecir el
futuro.
¿Qué son mercados bajistas? Para definir
lo que son los mercados bajistas, citare las expresada por Robert Shiller:
La definición teórica de mercado bajista es aquel que sufre una caída
del 20% desde sus máximos previos. A partir de esos descensos se puede
considerar que se ha entrado en un mercado bajista. Esta definición no aparece
antes de la década de los 90, y no se conoce la autoría. En cualquier caso, el
límite del 20% es actual y ampliamente aceptado como indicador de mercado
bajista. Donde parece haber menos consenso es en periodo temporal de las
caídas. Yo personalmente establezco que el máximo relativo anterior debe
producirse en los 12 meses previos, y debería haber algún mes en el año
siguiente en el que las caídas alcancen el 20%.
¿Qué es el CAPE? Según Shiller el ratio CAPE (“Cyclically Ajustes Price to
Earnings Ratio” o “Ratio Precio-Beneficio Cíclicamente Ajustado”) o PER
de Shiller es
un ratio de valoración bursátil que mide la relación entre el precio actual de
un índice bursátil y el beneficio neto real medio de la empresa durante los
últimos 10 años. Por ello, también se le suele llamar PER10.
Para realizar el cálculo de este
indicador se procede de la siguiente manera.
Cálculo del PER de Shiller de
un índice bursátil es algo más complicado que el cálculo del PER normal.
En
primer lugar, es necesario ajustar
los beneficios de las empresas de las empresas del índice su valor actual.
Para ello, debemos tener en cuenta la inflación que ha habido desde el año de
publicación de los beneficios para actualizar la cifra a precios actuales.
Una vez
que hemos ajustado los beneficios de los últimos 10 años, tenemos que calcular su valor medio,
sumando todos los valores y dividiéndolos entre el número de años, es decir,
entre 10.
Finalmente, dividimos el precio actual de la acción
o del índice bursátil entre el valor medio de los beneficios actualizado que hemos calculado, y de este modo
obtenemos el CAPE o PER de Shiller de un índice.
Como ya
os dije, no es una tarea sencilla. Por fortuna, existen páginas web que calculan de
forma automática este
indicador para que no tengamos que hacerlo nosotros y ahorrarnos así un trabajo
bastante tedioso (Shiller,
2014) .
Es
un indicador que garantice un 100% acertado sin embargo es bastante útil para
saber cuándo el mercado se encuentra sobrevalorado en conjunto.
En el experimento realizado por Shiller considero
que existe una relación inversamente proporcional entre el CAPE y la
rentabilidad de la bolsa durante los siguientes años. Indicando esto que si hoy
es alto el índice CAPE la rentabilidad de la bolsa es baja en los siguientes
años. En la siguiente grafica se puede observar los resultados obtenidos.
Relación entre CAPE o PER de Shiller y
la rentabilidad de la bolsa a 10 años
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